2026年上半年，12362家规模以上有色金属企业合计实现营业收入5.77万亿元，同比增长21.7％；利润总额4183.9亿元，同比增长94.0％。基础化工方面，半年报披露步入收官，行业复苏力度进一步显现。Wind数据显示，截至8月30日23时，基础化工板块共有282家上市公司披露半年报，合计实现总营收1.22万亿元，同比增长11.9％；实现归母净利润809.8亿元，同比增长86％。行业整体盈利能力较去年同期明显修复。
与以往单纯的量价反转不同，多家研究机构将本轮回暖定义为价格周期修复与产业转型升级的共振，盈利弹性释放与结构优化同步显现。上半年有色金属市场呈现“新能源金属领涨、工业（工业行业分析报告）金属普涨、贵金属分化”的格局，锡、铜、铝及碳酸锂涨势尤为突出，工业硅承压运行，贵金属高位震荡。在传统工业金属中，LME（伦敦金属交易所）锡价同比上涨64.9％，受益于全球半导体产业链回暖；LME铜价同比上涨40.4％；LME铝价同比上涨36.6％；LME锌价同比上涨32.5％，海外供应扰动加剧；LME镍价同比上涨17.5％，涨幅受印尼镍铁产能释放限制。
新能源金属方面，电池级碳酸锂国内期货市场均价同比上涨151.0％，现货均价同比上涨205.4％；金属钴现货均价同比上涨92.6％。铜、铝供需偏紧支撑价格上行。2026年上半年，江西铜业实现归母净利润86.32亿元，同比增长106.77％，公司表示，业绩增长主要是受主产品价格及销量变动影响。洛阳钼业实现营业收入1353.20亿元，同比增长42.78％；归母净利润161.52亿元，同比增长86.27％。铜陵有色实现归母净利润29.93亿元，同比增长107.93％，阴极铜、硫酸价格上升及铜箔加工费上涨共同发力。铝企表现尤为突出。宏桥控股上半年实现归母净利润156.45亿元，同比增长77.02％，电解铝售价大涨叠加财务利息支出大幅减少增厚利润，二季度环比再增31.52％。中孚实业上半年实现归母净利润18.81亿元，同比增长165.84％。神火股份实现归母净利润47.81亿元，同比增长151％。天山铝业实现归母净利润41.77亿元，同比增长100.44％。
对于本轮高景气的持续性，平安证券判断铜铝基本面有望持续向好、价格中枢震荡上行。中诚信国际研报指出，加工费低迷令冶炼加工环节承压，利润进一步向资源自给率高、成本控制能力强的企业集中。
基础化工行业的盈利中枢在上半年显著上移。国家统计局数据显示，1—7月份，原材料制造业利润快速增长，规模以上原材料制造业利润同比增长55.2％，拉动全部规模以上工业企业利润增长7.1个百分点。从行业看，化工行业利润增长56.6％，石油加工行业同比扭亏为盈，实现利润总额422.1亿元。恒逸石化上半年实现营业收入673.09亿元，同比增长20.28％；实现归母净利润59.02亿元，同比增长2500.73％。公司表示，业绩增长主要系海外稀缺炼化资产、国内锦纶与聚酯三大板块同步释放盈利弹性。
万华化学上半年实现营业收入1193.16亿元，同比增长31.26％；实现归母净利润100.63亿元，同比增长64.35％。卫星化学实现营业收入307.13亿元，同比增长30.92％；实现归母净利润62.27亿元，同比增长126.94％。涤纶长丝赛道同步修复，新凤鸣实现营业收入406.91亿元，同比增长21.50％；实现归母净利润14.39亿元，同比增长103.16％。华峰化学上半年实现归母净利润19.83亿元，同比增长101.64％。公司在半年报中表示，2026年上半年国际油价剧烈波动带动上游化工原材料价格阶段性上行，公司所处行业迎来周期底部回暖，产品售价及利润较上年同期呈现修复态势。精细化工与新材料赛道同步回暖。佛塑科技上半年归母净利润9.05亿元，同比增长1608.12％；东岳硅材实现归母净利润4.29亿元，同比增长916.22％；万凯新材上半年归母净利润5.62亿元，同比增长910.09％；永太科技实现归母净利润2.74亿元，同比增长365.74％。
机构对化工景气修复的共识明确。华泰证券表示，自2025年下半年以来，化工行业资本开支增速已出现明显转向，在“反内卷”“双控”及海外落后产能退出推动下，行业产能周期拐点逐步明确，中国化工企业全球竞争优势有望进一步凸显。东海证券认为，2026年下半年化工板块仍处于“供给收缩＋需求筑底＋政策护航”的多重顺风共振之中，下游产业链前期谨慎的经营行为有望转为补库，成为需求驱动行情上行的第二阶段催化剂。