中秋节过后，国际市场压力继续增大，在美元持续创新高、美国通胀超预期、棉（棉行业分析报告）花供应增加和需求下降等不利因素的影响下，ICE棉花期货主力12月合约跌破100美分，进一步打开下探空间，技术图形走势进一步转差。从往年情况看，随着新棉上市的临近，以往此时也往往是市场探底的阶段，今年的情况似乎更清晰一些，宏观经济叠加基本面转弱，市场下跌在所难免。
其实本次下跌的最大诱因还是美国通胀及其引发的美联储加息预期上升。本周二和周三（9月20-21日），美联储将召开月度议息会议。由于8月份美国CPI意外上涨，而且鲍威尔已多次重申严控通胀的操作将坚持到底，因此市场普遍认为本次美联储基准利率将再度上调75个基点，从而导致美元连续创新高，影响主要经济体消费者的购买力，引发了以美元计价商品的大规模抛售。受其影响，美国道琼斯指数一周下跌4%，逼近三个月的今年低点。
在宏观经济持续收缩的大背景下，棉花终端消费的形势又如何呢？近期，有关美国终端零售库存充裕、需求下降的报道仍然不少，这和前期全球工厂开机下降的消息非常吻合，也预示着下游远期订单看减。国外分析机构认为，对纺织产业链来说，今年的“冬天”其实早已到来，后期随着库存的消耗，生产有逐渐恢复的趋势，但是供应链整体补库或许要等到明年上半年。在纺织业库存压力解决之前，棉花价格难以出现大幅上涨。