5月份，CPI环比下降0.2%，同比下降0.1%。受季节性因素和油价下行影响，5月份CPI呈现‘食品、能源弱，核心稳’的态势，部分行业价格呈现积极变化，国内经济韧性凸显。由于美国原油库存意外增加，以及原油（原油行业分析报告）市场面临过剩预期，国际油价震荡回落，推动国内成品油价格下调，加之煤炭、天然气价格下行，能源价格环比下降1.7%，影响CPI环比下降约0.13个百分点，占CPI总降幅近七成。能源价格下跌，也是5月份CPI同比略有下降的主要因素之一。5月份，能源价格同比下降6.1%，降幅比上月扩大1.3个百分点，影响CPI同比下降约0.47个百分点。
从食品价格看，5月份食品价格环比下降0.2%，影响CPI环比下降约0.04个百分点。其中，应季蔬菜上市量增加，鲜菜价格下降5.9%；鸡蛋、猪肉和禽肉类价格稳中略降，降幅在0.3%至1%之间；受部分地区暴雨天气、伏季休渔期等因素影响，鲜果、淡水鱼和海水鱼供应有所减少，价格分别上涨3.3%、3.1%和1.5%。观察价格变化，不仅要看CPI总的变化，还要看核心CPI的变化。5月份，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。
假日因素和需求回暖是主要支撑。“五一”假期文旅消费需求加快释放，全国出游人次和消费额创历史新高，带动出行服务价格上涨。夏装换季上新，服装价格环比上涨0.6%，好于季节性水平。数据显示，5月份，服务价格同比上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。服务中，交通工具租赁费、飞机票和旅游价格均由降转涨，分别同比上涨3.6%、1.2%和0.9%。
此外，扣除能源的工业消费品价格同比上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。金饰品、家用纺织品和文娱耐用消费品价格分别同比上涨40.1%、1.9%和1.8%，涨幅均有扩大。随着消费需求持续回暖，叠加假日和各地开展文体娱乐活动等因素影响，5月份，宾馆住宿和旅游价格分别环比上涨4.6%和0.8%，均高于季节性水平。围绕稳就业、稳企业、稳市场、稳预期等，我国继续实施更加积极有为的宏观政策，新动能持续向好发展，多数企业对市场发展信心保持乐观，这些支撑了物价总体稳定的态势。
工业生产者出厂价格指数（PPI）方面，尽管国际原油价格下行影响国内石油相关行业价格下降，国内部分能源和原材料价格阶段性下行，叠加上年同期对比基数走高等因素影响，5月份PPI环比下降0.4%，同比下降3.3%，但从边际变化看，一些领域价格呈向好态势。提振消费相关政策持续显效，部分消费品需求释放带动相关行业价格回升。5月份，生活资料价格环比由上月下降0.2%转为持平，其中，衣着、一般日用品和耐用消费品价格分别环比上涨0.2%、0.1%和0.1%。
随着产业发展高端化、智能化、绿色化转型的稳步推进，需求扩大带动相关行业价格同比上涨。5月份，集成电路封装测试系列、飞机制造价格均同比上涨3.6%，可穿戴智能设备制造价格上涨3.0%，微波通信设备价格上涨2.1%，服务器价格上涨0.8%，半导体器件专用设备制造价格上涨0.7%。